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　　来源：市值风浪

　　从0到1的历程，设想空间最大。

　　关于特斯拉这个公司，不管你是可爱还是气愤，皆不得不承认它并不是一家简便的汽车制造商。

　　Choice数据流露，2023年特斯拉的营业利润率为9.2%，高于已往十年的汽车行业中位数6.5%。

　　（来源：Choice数据）

　　而2023年特斯拉解放现款流为68亿好意思元，特地于7%的利润率——昭着好于汽车行业10年期利润率中值1.5%。

　　（来源：Choice数据）

　　因此，至少从盈利智商和现款流角度来看，特斯拉基本脱离传统汽车制造商，更相宜硬件类高技术公司的财务模子。

　　而继2019年特斯拉发布纯电动皮卡“Cybertruck”后，经过五年的恭候，近日特斯拉再在本钱市集上投下两颗重磅炸弹。

　　从特斯拉愿景中寻找行业重生态

　　（一）无东谈主驾驶、火箭回收，特斯拉展现行业前沿工夫

　　北京时刻11月11日，特斯拉举行“WE，ROBOT”的发布会，马斯克称本次发布会将“载入图书”，而业内东谈主士也称这将是无东谈主驾驶的“GPT时刻”。

　　本次发布会的重头戏是两种无东谈主车：“Robotaxi”，该类型出租车莫得方针盘，莫得踏板，莫得后视镜，莫得充电接口。

　　（来源：网罗公开数据）

　　“Robovan”是一款无东谈主驾驶厢式车，就像是一个“公路高铁”的办法：前后莫得车窗，看不到轮子，底盘近乎贴地，能搭载货色，也不错坐20个东谈主。

　　（来源：网罗公开数据）

　　就在该发布会两日后，10月13日，马斯克创办的SpaceX顺利履行了“星舰”的第五次试飞 。

　　此次试飞赢得了弥留打破，第一级火箭“超重”助推器初度兑现“筷子”机械臂拿获回收，第二级火箭“星舰”飞船兑现了在海面的低速垂直溅落，记号着SpaceX在“星舰”系数可重叠使用方针的谈路上迈出弥留一步。

　　（来源：网罗公开数据）

　　（二）酷炫背后，华尔街并不买账

　　不外，不管是新办法的无东谈主驾驶出租车还是令航天青睐者奋发的火箭回收策画，本钱市集似乎对其皆不买账。

　　就在发布会进行途中，特斯拉的盘后股价快速跳水，当日跌幅高达8.7%，通宵市值挥发近670亿好意思元，折合东谈主民币超4700亿。

　　（来源：Choice数据）

　　特斯拉股价疲软的背后除了发布会上公布细节太少之外，更弥留的是在现时汽车市集竞争日益浓烈的环境下，特斯拉的销量似乎正在失去上风。

　　把柄特斯拉发布的2024年第二季度财报来看，净利润同比下滑达到45%，产量和托福量比较前一年区分下落了4.7%和14%。

　　（来源：Choice数据）

　　当今，好意思国科技七巨头保管高估值的支援之一，便是每个季度的财报。

　　与之相对的，在特斯拉发布会后，打车平台优步（UBER.N）却迎来股价大涨。

　　10月11日当日涨幅高达10%，可能市集也坚贞到，特斯拉没那么快拿下出租车的市集份额。

　　（来源：Choice数据）

　　因此，特斯拉所发展的方针和布局关于咱们来说极具模仿趣味。

　　市集当今不看好特斯拉的故事，但算作投资者，咱们必须更了了地从特斯拉这些公司中找到启发和灵感，严慎看待这些企业所引颈的重生业态模式。

　　从无东谈主驾驶和星舰上寻找投资新契机

　　（一）无东谈主驾驶出租车交易化有望落地

　　早在这场发布会前，同为自动驾驶出租家具的谷歌Waymo早已走出凤凰城。而在国内，百度的萝卜快跑也在前段时刻出圈，广受关心。

　　事实上，本年以来，跟着关联无东谈主驾驶的计谋和监管束缚落地，整车和零部件的成本下落，“车路云一体化”建造以及基础门径的完善，无东谈主驾驶的大范围交易化已全面提速。

　　（来源：市值风浪APP）

　　现时，萝卜快跑的职业疆城已赶快膨大至寰宇十余座弥留城市。

　　百度官方统计，完毕2024年7月28日，百度萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行职业订单已卓著700万单，订单增长速率极快。

　　民生证券研报指出，展望从2024年到2030年，中国无东谈主驾驶出租车市集的年复合增长率将达到247.7%，而全球无东谈主驾驶出租车市集的年复合增长率将达到238.8%。

　　（来源：民生证券商榷院）

　　而特斯拉的无东谈主驾驶出租车所呈现的“工夫+整车+平台”的互助模式有可能是无东谈主驾驶决策落地的最好场景。

　　换句话来说，无东谈主驾驶开始的大范围交易讹诈最有可能讹诈在出租车及货色运奉上，在智能驾驶的基础上兑现交易闭环。

　　落实到投资上，风浪君以为普通投资者通过ETF基金兑现对无东谈主驾驶的投资更香，风险相较股票小得多。

　　在A股市集中，与无东谈主驾驶干系且范围大于1亿的指数基金名单如下：

　　（来源：Choice数据，市值风浪APP制表）

　　这些基金主要投资于智能汽车产业链的上市公司，掩盖了包括整车制造、汽车零部件、车载信息文娱系统、智能驾驶扶直系统、高精度舆图、操作系统、车用芯片等多个范畴。

　　（二）“星舰”顺利使交易航天成为可能

　　除了无东谈主驾驶出租车除外，风浪君以为，“星舰”的顺利回收所代表的科技含量以及投资空间更大。

　　“星舰”是一种系数可重叠使用的运载系统，要是负责讹诈的话，会极大裁减投入天外的成本，促进扫数这个词航天产业的发展。

　　尽管天外探索的交易化之路仍然充满挑战，SpaceX星舰的试飞顺利为投资者提供了新的视角和念念路，一朝投入范围化坐褥，航天行业将会从头回到投资者视线。

　　SpaceX 当今是一个私东谈主捏有的公司，这意味着它的股票不在巨匠走动市集上市。不外投资者不错借谈交易航天提前布局SpaceX干系办法金钱，即交易航天范畴。

　　交易航天是指以盈利为目的的航天格式和运营，这一范畴涵盖了卫星辐射、天外旅行、天外资源开发等多个方面，其中枢方针是通过立异工夫和交易模式，裁减天外探索成本，股东航天工夫的交易化和进步。这与星舰的商榷目的殊途同归。

　　交易航天产业属于高端制造范畴，其工夫打破和产业施展日月牙异，普通投资东谈主关于干系企业的商榷难度大，且干系个股的高波动可能会给仓位收敛大致证明不及的投资东谈主带来潜在风险。

　　此外，就当今来说，由于工夫枷锁和计谋公法等客不雅成分存在，我邦交易航天范畴还有好多恭候发展和完善的地点，市面上并莫得径直投资交易航天的标的存在，投资者只可布局与交易航天沾边的基金大致是干系办法股。

　　在交易航天办法股方面，干系公司行业大多聚积于国防军工、机械开拓、计较机、通讯等以上几大类。

　　（来源：Choice数据，市值风浪APP制表）

　　在基金方面，投资者不错关心如军工ETF（512660.SH）、高端制造ETF（159638.SZ）等指数家具，参与到交易航天的发展海浪当中。

　　（来源：Choice数据，市值风浪APP制表）

　　风浪君温馨请示，特斯拉近日所呈现的内容与愿景内部所包含的工夫含量是走在期间前沿的，对标的市集空间和估值多是远期，在议论投资此类标的应多凝视新工夫真正的发展节拍，警惕办法大于施行的标的。

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职守裁剪：杨红卜