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　　起原：紫金天风期货磋商所

　　中枢不雅点：中性  2024年1月1日至11月17日，乌克兰的玉米出口量达到2550万吨；乌克兰农业部称，2025年玉米播撒面积可能加多50万公顷。上周巴西玉米主产区气温距平值变化不大，中部地区降水与往年比较偏少，南部地区降水偏少。本周预测巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多，巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水偏多。巴西24/25年度一茬玉米播撒率为52.4%，同比偏快。结果11月22日，好意思国玉米获利杀青。

　　上周，寰宇玉米价钱保管稳中偏弱运行，周均价2162元/吨，环比着落2元/吨。分地区来看，东北部分地区由于气温偏高导致玉米霉变增多，毒素上升，农户售粮心态转化，玉米无数上市，导致价钱着落。华北购销以潮粮为主，不易保存，加上生意商存粮意愿不彊，合座保管偏宽松的步地。销区市集中座以稳为主，高潮能源不及。

　　上周猪价先跌后涨。供应端，朔方二次育魁梧猪出栏节拍清静加速；但四季度下半场头部界限猪企年度出栏任务仍重，随后市看涨情谊下降，部分降重走量意向升迁；需求端，周中气温下降后，终局需求较上半周有所转好，同期腌腊市集购销当作加多，支握周内宰杀企业开工率连续小涨，冻品市集需求暂无昭着改善。预测本周合座趋势或偏强，均价要点上移。深加工方面，玉米淀粉加工利润有所改善，玉米淀粉企业开机率环比下降，玉米销耗量环比减少。后续重点暖和深加工企业利润变化情况及开机变化情况。

　　概括来看：上周玉米主力合约震憾偏弱运行。一方面，本年入冬以后合座温度偏高，由于当今玉米购销照旧以潮粮购销为主，加上生意商存粮意愿不彊，华北地区玉米供应合座保管偏宽松的步地；另一方面，周末东北发布增储库点音书，不雅察盘面是否莽撞止跌回升，另外西北，华北本周也有望持续发布增储音书。故概括来看上周2501合约呈现震憾偏弱走势，本周需重点暖和深加工企业收购价钱和下层上量情况，暖和增量战略发布情况，暖和后续下层售粮经由和天气变化情况。

　　产地情况：中性  2024年1月1日至11月17日，乌克兰的玉米出口量达到2550万吨；乌克兰农业部称，2025年玉米播撒面积可能加多50万公顷。上周巴西玉米主产区气温距平值变化不大，中部地区降水与往年比较偏少，南部地区降水偏少。本周预测巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多，巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水偏多。巴西24/25年度一茬玉米播撒率为52.4%，同比偏快。结果11月22日，好意思国玉米获利杀青。

　　国内供给：中性上周，寰宇玉米价钱保管稳中偏弱运行，周均价2162元/吨，环比着落2元/吨。分地区来看，东北部分地区由于气温偏高导致玉米霉变增多，毒素上升，农户售粮心态转化，玉米无数上市，导致价钱着落。华北购销以潮粮为主，不易保存，加上生意商存粮意愿不彊，合座保管偏宽松的步地。销区市集中座以稳为主，高潮能源不及。

　　饲用需求：偏空  上周猪价先跌后涨。供应端，朔方二次育魁梧猪出栏节拍清静加速；但四季度下半场头部界限猪企年度出栏任务仍重，随后市看涨情谊下降，部分降重走量意向升迁；需求端，周中气温下降后，终局需求较上半周有所转好，同期腌腊市集购销当作加多，支握周内宰杀企业开工率连续小涨，冻品市集需求暂无昭着改善。预测本周合座趋势或偏强，均价要点上移。

　　深加工需求：中性  深加工方面，玉米淀粉加工利润有所改善，玉米淀粉企业开机率环比下降，玉米销耗量环比减少。后续重点暖和深加工企业利润变化情况及开机变化情况。

　　替代品情况：偏多 替代品方面，上周小麦价钱变化不大，玉麦价差288元/吨，小麦替代玉米已无价钱上风。

　　天气情况：偏多  预测27日起，一股较强冷空气将自西向东影响朔方大部，西北、内蒙古、东北部分地区降温幅度有10-12℃，并伴有4-6级风，易导致玉米等高秆作物倒伏，加多后期机收难度。

　　海外产地情况

　　好意思国：好意思玉米出口情况

11月22日当周，好意思国2024/2025年度玉米出口净销售为149.5万吨，前一周为131.5万吨，环比加多18万吨；好意思玉米出口量总量932.7万吨，未交割销售量2206.9万吨。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　好意思国：好意思玉米出口我国情况

11月22日当周，好意思国2024/2025年度玉米出口净销售为149.5万吨，前一周为131.5万吨，环比加多18万吨；好意思玉米出口量总量932.7万吨，未交割销售量2206.9万吨。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　好意思国：好意思玉米出口我国情况

11月22日当周，好意思国2024/2025年度玉米出口装船95.7万吨，前一周为69.9万吨；好意思国对中国（大陆地区）装船玉米0万吨，上一周对中国装船为0万吨，环比握平，累计对中国销售量2.6万吨。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　好意思国：好意思玉米基金净多加多

截止11月22日当周，好意思玉米多头握仓28.99万手，环比上周加多1.67万手；空头握仓17.99万手，环比上周减少7.13万手。

截止11月22日当周，净多握仓为9.97万手，环比上周加多9.67万手，作念多意愿有所高潮。当周CBOT玉米主力合约价钱最廉价417.0好意思分/蒲式耳，最高价433.5好意思分/蒲式耳。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　巴西：中部玉米主产区预测下周高温多雨

11月22日当周，巴西玉米主产区气温距平值较往年变化不大，中南部地区降水与往年偏少，南里奥格兰德州降水偏少；NOAA预测，巴西玉米主产州以前6-10日气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多，巴西中南部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水偏多。

数据起原：NOAA、紫金天风期货磋商所

　　巴西：新作玉米播撒偏快

结果11月22日当周，2024-2025作物年度一茬玉米播撒经由52.4%，略快于旧年。

按GO、PI、TO、SP、MG、MA、MS、MT和PR等州播撒总面积加权的寰宇平均水平来看，新作一茬玉米孕育发育阶段占比71.8%，发芽阶段占比11.7%，着花部分14.4%。

数据起原：CONAB、紫金天风期货磋商所

　　巴西：玉米周度出口环比减少

据巴西Anec最新预估，11月17日-11月23日历间，巴西玉米出口量为116.41万吨，上周为122.90万吨，环比减少6.49万吨。

截止11月22日，据巴西Anec最新预估，巴西玉米出口预测在11月份达到556.88万吨，旧年同月为699.59万吨，同比减少142.70万吨。

截止当周，巴西玉米2024年1-10月累计出口2915.0万吨，比较旧年1-10月出口4210.5万吨，减少1059.2万吨，降幅30.76%。

数据起原：ANEC、Cargonave、路透、紫金天风期货磋商所

　　入口老本：好意思湾玉米入口略有上风

结果11月22日，下半年我国配额内入口巴西玉米12月船期到港老本在2164元/吨傍边，好意思湾玉米12月船期到港老本2118元/吨傍边；好意思西玉米12月船期到港老本2064元/吨傍边；蛇口港散粮成交价为2290元/吨，好意思西玉米远月入口略有上风。

数据起原：我的钢铁、紫金天风期货磋商所

　　总体入口情况：10月入口巴西玉米数目较多

11月22日当周，海关总署发布数据表示，中国10月玉米入口量为25万吨，同比减少87.7%。1-10月玉米入口量共计1312万吨，同比减少约29%。其中，其中，1-10月从巴西入口玉米615.4万吨，占比47%；乌克兰入口456万吨，占比35%；好意思国入口205.6万吨，占比16%。

由于本年国内玉米丰充，价钱着落，促使中国在近几个月里延缓入口。9月巴西玉米入口重启，10月入口巴西玉米数目有所递减，巴西已贯穿两个月成为我国最大玉米供应国，10月从巴西入口约16.4万吨玉米，同比减少91%。乌克兰是当月第二大供应国，10月从乌克兰入口玉米6.8万吨。而2024/25年度迄今，中国着实莫得订购好意思国玉米，远低于连年来的平均水平。

数据起原：海关总署、紫金天风期货磋商所

　　国内供需情况

　　天气：暖和降温降雪天气

截止11月22日当周，朔方地区多晴晴天气，西南地区东部昏暗寡照卓绝。寰宇大部农区气温较终年同期偏高1-2℃；黄淮西部、江汉西部、江淮西部、西南地区东部及陕西南部、云南南部等地降水量有10-25毫米。上周，我国朔方地区多晴晴天气，大部气温较终年同期偏高1-4℃，利于秋粮曝晒、收藏、输送及要领农业坐蓐。

预测25-28日的寒潮将影响我国大部，西北地区中东部、华北西部和北部、东北地区及黄淮东部等地将先后有降雪或雨转雨夹雪或雪，部分地区有大到暴雪；其中东北地区雨雪范围大、强度强。11月30日-12月2日，还将有较强冷空气影响中东部地区。

数据起原：中央阵势台、紫金天风期货磋商所

　　口岸库存：北港库存环比加多

截止11月22日当周，朔方四港玉米库存共计344万吨，周环比加多67.7万吨。

上周口岸玉米价钱偏强震憾。产区气温下降，下层农户略有惜售情谊，但现时市集处于季节性上量阶段，集港量保管高位，口岸到货以左券粮为主。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　口岸库存：广东港玉米库存环比加多

结果11月22日当周，广东港表里贸玉米库存共计51.5万吨，环比上周39.3万吨，加多12.2万吨。其中，广东港内贸玉米库存共计45.7万吨，较上周加多13.10万吨；外贸库存5.8万吨，较上周减少0.90万吨。

数据起原：我的农家具、紫金天风期货磋商所

　　饲用需求：繁衍利润延续回落

截止11月22日当周，寰宇生猪出栏均价为16.13元/公斤，较上周价钱着落0.48 元/公斤，环比着落2.89%，同比高潮8.84%。繁衍利润方面，自繁自养繁衍利润为153.59元/头，外购仔猪利润-63.23元/头，繁衍利润延续回落。

上周猪价先跌后涨。供应端，朔方二次育魁梧猪出栏节拍清静加速；但四季度下半场头部界限猪企年度出栏任务仍重，随后市看涨情谊下降，部分降重走量意向升迁；需求端，周中气温下降后，终局需求较上半周有所转好，同期腌腊市集购销当作加多，支握周内宰杀企业开工率连续小涨，冻品市集需求暂无昭着改善。预测本周合座趋势或偏强，均价要点上移。

数据起原：我的钢铁、紫金天风期货磋商所

　　饲用需求：禽类繁衍利润情况

截止11月22日当周，毛鸡周度繁衍利润-1.63元/只，上周-1.18元/只，较上周下降0.45元/只。父母代种鸡周度繁衍利润1.67元/只，上周1.45元/只，较上周高潮0.22元/只。蛋鸡周度繁衍利润为49.24元/只，较上周下降6.01元/只。

上周，肉鸡繁衍小幅损失。上周恒久在盈亏均衡线傍边徜徉，主因是鸡苗老本从前期的3.91元/只高潮至4.33元/只。现时毛鸡价钱处于相对高位气象。蛋鸡方面，上周鸡蛋市集劣势下行，周内终局消费需求疲软，产销区走货均不快，坐蓐及畅达才调库存积压昭着，价钱劣势下行；直到周尾廉价走货稍有改善。由于上周蛋价着落，故蛋鸡繁衍利润同步缩减。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　饲料企业库存：库存天数环比下降

截止11月22日当周，样本饲料企业玉米平均库存29天，较上周减少0.14 天，环比下降0.46%，同比着落 1.49%。

数据起原：我的农家具、紫金天风期货磋商所

　　工业需求：玉米淀粉企业加工利润情况

截止11月22日当周，吉林玉米淀粉深加工利润为126元/吨，较上周高潮26元/吨，山东玉米淀粉深加工利润为143元/吨，较上周下降50元/吨；黑龙江玉米淀粉深加工利润为124元/吨，较上周下降20元/吨。河北玉米淀粉深加工利润为217元/吨，较上周下降38元/吨。

合座来看，寰宇主产区加工利润均处于盈利区间。跟着新粮持续上市，原料老本镌汰带动玉米淀粉利润改善。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　工业需求：深加工企业开机率环比下降

截止11月22日当周，66家企业淀粉开机率为68.41%，较上周减少0.85%。

近期受到冬季环保身分的影响，个别企业开机阶段性下滑，但玉米淀粉行业合座开机相对判辨。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　工业需求：深加工企业消费量环比减少

截止11月22日当周，寰宇126家主要玉米深加工企业共销耗玉米126.4万吨，环比上周减少0.33万吨。其中，玉米淀粉加工企业销耗玉米68.57万吨，环比上周减少0.64万吨；氨基酸企业销耗20.97万吨，环比上周减少0.34万吨；乙醇企业销耗36.86万吨，环比上周加多0.64万吨。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　工业需求：深加工企业玉米库存环比加多

截止11月22日当周，96家深加工企业玉米库存量384.2万吨，较上周加多7.83%。

上周玉米深加工企业库存水平连续上升。东北地区生意商出货积极性尚可，深加工到货量合座大于销耗量，库存水平连续回升。华北市集潮粮购销为主，生意商不作念库存，深加工到货量保管高位，库存水平连续回升。

数据起原：我的钢铁、紫金天风期货磋商所

　　工业需求：卑劣深加工晨间到车量环比加多

截止11月22日当周，山东深加工到车量累计5987辆，环比上周4155辆，加多1832辆，涨幅44.09%。

上周深加工门前到车数目环比加多，原因在于华北购销以潮粮为主，不易保存，加上生意商存粮意愿不彊，合座保管偏宽松的步地。后续重点暖和深加工企业利润变化情况和到车量情况。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　淀粉需求：玉米淀粉及副家具价钱情况

截止11月22日当周，玉米淀粉价钱2897元/吨，环比-13；玉米胚芽粕价钱1440元/吨，环比-10；玉米卵白粉价钱3990元/吨，环比-210；玉米麸皮价钱730元/吨，环比+30。

上周市集情谊不高，上周卵白粉及纤维市集骨子成交氛围痛恨，各企业字据库存及签单情况转换报价。胚芽及胚芽粕偏弱转换，原料玉米由于东北地区气温偏高霉素增多，毒素运行上升重叠无数上市等身分，导致价钱着落。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　淀粉需求：玉米淀粉卑劣开机率情况

截止11月22日当周，F55果葡糖浆开机率在45.72%，开工较上周加多3.31个百分点，前期停机企业持续复原坐蓐，市集供应量增多，开工上调；麦芽糖浆开工率为53.64%，环比上周下滑0.22个百分点，终局需求一般，近期糖浆厂家低位开工为主；瓦楞纸开工率64.17%，环比上周升高1.29%；箱板纸开工率66.48%，环比上周镌汰0.09%。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　基差情况：玉米现货价钱及基差走势

结果11月22日， 玉米现货平均价报2167元/吨，玉米基差报-36元/吨。

基差方面，上周玉米基差震憾运行。玉米现货端价钱以稳为主，波动幅度不大；盘面端，玉米主力合约震憾运当作主，周度涨幅0.37%，故基差震憾运行。预测盘面本周连续保管震憾走势，基差或保管震憾偏弱运行。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　价差情况：玉米价差情况

截止11月22日当周，玉米期货价差结构为2501贴水2505。

由于春节前是传统的卖粮岑岭期，玉米供给量会出现阶段性供给偏多，进而压制近月价钱，价钱承压下降，而5月新作供给阶段性减少，供应压力相对减缓，故2501贴水2505。预测后期1-5月差在接近前高位置或仍会遇阻下行。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　替代品情况：玉麦价差小幅走缩

结果11月22日，小麦市集均价2454元/吨，玉米市集均价2166元/吨，小麦玉米价差288元/吨，较上周下降13元/吨，玉麦价差大于250元/吨，小麦替代玉米基本无上风。

上周小麦价钱下移，市集购销清淡。粮商出货积极性较高，市集粮源畅达基本可繁荣粉企坐蓐刚需。战略拍卖握续进行，加多市集供应压力，同期增强市集看空情谊。粉企延续低库存、按销定采的购销策略。市集供强需弱的花样依旧昭着，小麦价钱承压下行。

海关数据表示，中国10月小麦入口量为21万吨，同比减少约66%；1-10月小麦入口量认为为1082万吨，同比加多约1%。

数据起原：紫金天风期货磋商所

　　均衡表：新作产量预测下调  入口量同比下调

结果11月22日，玉米均衡表与上月转换不大，依旧保管新作产量下调预期，下降幅度约为760万吨傍边，另外跟着入口玉米战略收紧，预估新季玉米入口量将有300万吨的下调，总体供需保管紧均衡气象，期末库存比较旧年有昭着减少但依旧保管宽松预期。

数据起原：紫金天风期货磋商所

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包袱剪辑：赵念念远