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　　起原：国元期货研究

　　本季入库量为854.78万吨，较旧年下降10.68%，叠加本季开秤价较旧年同比下滑彰着，本季销售压力显耀低于旧年。面前节日备货还未开启，处于季节性淡季，交易商按需拿货。果农对旺季存有期待，惜售神志有所升温，价钱稳中偏强。瞻望12月，由于本年冬季时令生果价钱高于旧年，苹果性价比擢升。加之12月中下旬，节日徐徐备货开启，销耗提振下，价钱将偏强开动。意象区间7500-8500元/吨。后续关怀节日备货进展。

　　一、行情回顾

　　11月上旬，入库职责参加结果阶段。冷库出库同步伸开，刚巧季节性销耗淡季，需求端进展平庸，末端走货以廉价货源为主。盘面上，10月底价钱快速拉涨，已提前来往入库低于旧年的预期。参加11月后，阑珊新的驱登程分，全月在7500-8000元/吨的区间内偏强震撼。

　　二、苹果基本面分析   

　　2.1 

　　季节性销耗淡季 走货速率偏缓

　　为止11月28日，洛川70#半商品均价3.75元/斤，价钱较上月同时环比高潮0.6元/斤；7栖霞80#一二级均价3.75元/斤，较上月同时环比高潮0.45元/斤；为止11月28日，广东主要苹果批发市集日均到货16车，较上月同时环比减少9车。11月是苹果季节性销耗淡季，末端走货偏缓，以廉价果顺价发市集为主，优质货源有一定惜售神志，价钱稳中偏强。

　　2.2

　　出库速率偏缓 以性价比拟高货源为主

　　为止11月27日，主产区冷库库存为846.22万吨，环比上周减少7.32万吨。其中，山东库容比61.48%，较上周环比减少0.26%；陕西地区库容比69.58%，较上周环比减少0.32%。现在入库职责已毕，出库速率偏缓，主要以性价比拟高的货源为主。跟着12月中旬节日备货开启，出库速率有望提速。库存结构上，本年西部产区质料优于旧年，果面光滑上色精粹，但也因果个大、糖度高，导致硬度相对应偏低。而山东产区本年质料与旧年莫得彰着擢升，存在果锈、裂纹较多的果面质料问题。关怀交割月围绕交割本钱的博弈。

　　2.3

　　出口预期向好

　　据海关总署数据知晓，2024年9月，出口量为7.56万吨，环比下降8.9%，同比减少6.8%，。本年果价握续下落，合适出口的货源价钱上风彰着，1-9月份累计出口65.3万吨，同比加多29%。9月新旧果季瓜代，货源较少，出口量下滑。鲜苹果出口有季节性规则，四季度和来年的一季度为出口旺季，叠加新季较低的收购价，价钱上风仍存，意象来岁出口边界仍将处于偏高水平。不外鲜苹果以内需为主，外贸向好对中小果价钱有一定缓助，对价钱的全体影响有限。

　　2.4

　　冬季时令生果上市 上市价高于旧年

　　为止11月25日，鸭梨批发均价5.76元/公斤，较上月同时环比下落0.31元/公斤，较旧年同时高潮0.1元/公斤。砂糖橘批发均价13.5元/公斤，较旧年同时高潮8元/斤。柑橘类、梨的助长周期与苹果周边，销售压力聚会农历春节前后，与苹果的蹙迫销耗期近似。本年柑橘类受上半年干旱、洪涝灾害影响，部分产区不同经过出现减产，叠加部分晚熟品种上市期推迟，上市初期价钱较旧年出现较大涨幅。梨类上市量增多，环比价钱下滑，同比仍高于旧年。砂糖橘11月上市，价钱彰着高于旧年同时，跟着柑橘类徐徐上量，价钱存有回落预期，但不会出现旧年多数廉价货源聚会上市，冲击苹果销耗的情况。

　　三、行情总结

　　本季入库量低于旧年，叠加本季开秤价较旧年同比下滑彰着，本季销售压力显耀低于旧年。面前处于季节性淡季，不外果农对旺季存有期待，惜售神志有所升温，价钱稳中偏强。瞻望12月，本年冬季时令生果价钱高于旧年，苹果性价比擢升。加之12月中下旬，节日徐徐备货开启，销耗提振下，价钱将偏强开动。意象区间7500-8500元/吨。后续关怀节日备货进展。

　　（转自：国元期货研究）

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