（原标题：A股契约转让现“小岑岭” 大鼓吹减抓别具肺肠？）

A股颤动形式下，上市公司主要鼓吹通过契约转让神志“减抓股份”的案例驱动增多。而在这类契约转让中，主要投向二级商场的私募证券基金（以下简称“私募基金”）雷同“现身”。

11月20日，汇通能源（600605.SH）公告称，公司控股鼓吹契约转让股份已完成过户登记手续，契约转让股份在公司总股本中的占比为5.5264%；和胜股份（002824.SZ）、ST瑞科（300600.SZ）则划分公告了本色限制东谈主、抓股5%以上鼓吹拟契约转让公司股份一事，触及的股份比例均朝上5%。

无终点偶，这3家上市公司鼓吹契约转让股份的受让方均为私募基金。

除此以外，据21世纪经济报谈记者初步统计，11月以来，包括文峰股份（601010.SH）、超讯通讯（603322.SH）、赫好意思集团（002356.SZ）在内，还有10家上市公司公布了公司鼓吹向私募基金契约转让股份干系事宜。

受访东谈主士向21世纪经济报谈记者指出，上市公司鼓吹向私募基金契约转让股份成为一种趋势，主如果受到一些客不雅成分的影响，同期也可能是鼓吹为了便捷减抓、裁减税务成本等。而比较从二级商场上购买股票，私募基金从上市公司鼓吹手上受让股份具有多方面的上风。

不外，受访东谈主士也提醒，这类交往存在一些潜在的风险点，私募基金处分东谈主需要荒谬细心合规问题。

私募频“接盘”

近期，私募基金受让上市公司主要鼓吹契约转让股份的音信不断传出。

仅11月20日，就有3家私募基金出刻下干系上市公司发布的鼓吹契约转让股份公告中。

其中，汇通能源控股鼓吹西藏德锦企业处分有限背负公司（以下简称“西藏德锦”）通过契约转让的神志，向厦门驱能源私募基金处分有限公司（代表“驱能源光华1号私募证券投资基金”，以下简称“驱能源基金”）契约转让了1140万股公司股份，占汇通能源总股本的5.5264%，干系过户登记手续已在11月18日办理完结。

和胜股份的控股鼓吹方针将所抓部分股份转让给宁波宁聚资产处分中心（有限结伙）。

具体而言，和胜股份发布的教唆性公告显现，其控股鼓吹、本色限制东谈主李建湘于2024年11月18日与宁波宁聚资产处分中心（有限结伙）（代表“宁波宁聚资产处分中心（有限结伙）—宁聚映山红2号私募证券投资基金”）（以下简称“宁聚资产”）签署了《股份转让契约》。按照契约商定，李建湘将其所抓和胜股份1400万股（占和胜总股本的5.02%）转让给宁聚资产，转让价款测度为23884万元。上述契约转让尚需深圳证券交往所进行完备性审核证明。

和胜股份示意，本次权力变动是宁聚资产对公司将来发展远景及投资价值的认同，未触及要约收购，不会导致公司控股鼓吹、本色限制东谈主发生变更，也不存在损伤上市公司偏执他鼓吹利益的情形。

而ST瑞科抓股5%以上鼓吹龚瑞良拟将其抓有的5.08%ST瑞科以5.704元/股的价钱，通过契约转让的神志转让给深圳高申资产处分有限公司（代表“高申子淩1号私募证券投资基金”）。据悉，两边已在2024年11月19日签署了股份转让契约。

除此以外，记者梳理11月发布的上市公司鼓吹契约转让股份公告细心到，包括深圳高申资产处分有限公司、上海九益投资处分有限公司、珠海市横琴财东基金处分有限公司、浙江君弘资产处分有限公司、杭州兴健私募基金处分有限公司、上海君唐资产处分有限公司、广州康祺资产处分中心（有限结伙）在内，至少还有10家私募基金成为上市公司主要鼓吹契约转让股份的受让方。

私募基金为何热衷于受让上市公司鼓吹契约转让的股份？

黑崎成本首席政策官陈兴文向记者分析，上市公司鼓吹受到解禁的国法，而私募基金在操作上更为生动，因此变相成为了上市公司鼓吹的股票联贯方。私募基金通过契约转让的神志受让上市公司股份，不错拿到比较商场价钱更为低廉的契约转让股票，这对于追求价值投资和永远投资的私募基金来说，是一个诱惑东谈主的上风。同期，私募基金通过这种神志与上市公司深度绑定，形成政策抓股伙伴，从而更容易形成永远深度政策和洽同盟，也更容易通过私募基金的投委会。

“比较于从二级商场上购买股票，私募基金从上市公司鼓吹手上受让股权具有多方面的上风。”排排网金钱欢喜师姚旭升指出，私募基金与上市公司鼓吹径直协商交往要求，包括转让价钱、数目、支付神志等，这使得私募基金草率凭据本身的投资策略和风险偏好，量身打造最合适需求的交往决策。

同期，他谈谈，契约转让具有较高的生动性和定制性，草率快速兑现大规模的股权收购，相较于在二级商场冉冉买入，契约转让可幸免二级商场交往可能带来的股价波动风险和收购时辰的不细目性。而且，私募基金在与上市公司鼓吹进行契约转让时，可能会得到对于公司的要道信息，有助于更准确地评估公司价值和投资后劲。此外，在某些情况下，契约转让可能为交往两边带来税务规划的契机，裁减税务成本。

鼓吹的“小算盘”

上市公司鼓吹之是以向私募基金契约转让股份，实在也有我方的“小算盘”。

一位资深商场东谈主士向记者分析，一般情况下，上市公司鼓吹会在看好将来A股商场以及公司股价发达的基础上，在股价相对低位时转让所抓部分股份，并遴荐向私募、公募机构契约转让股份，这可能是出于两方面的商量。

“一是为了便捷减抓，比如，上市公司抓股5%以上鼓吹可能会找私募或公募基金‘代抓’股份，将来基金减抓时，鼓吹无需再发公告；二是税收问题，从一级商场投资得到的股权，要在二级商场卖出时，需要支付一定比例的税费，而在二级商场交往，个东谈主可省去一定的成本利得税。”该东谈主士进一步谈谈。

本色上，也有一些客不雅成分导致上市公司鼓吹遴荐通过契约转让的神志来减抓。

姚旭升分析，减抓新规严格国法了大鼓吹及董监高的违纪减抓行径，同期对各样绕谈减抓渠谈进行了“封堵”。这导致大量小市值公司越来越难以得志大量交往和竞价减抓的要求，从而转向契约转让这一合规渠谈进行减抓。

同期，姚旭升指出，解禁岑岭期、股价下行导致的破发等商场成分，促使鼓吹通过契约转让神志减抓股份。相配是在股价下行时，契约转让成为鼓吹减抓的一种遴荐，以幸免径直在二级商场上减抓对股价形成更大冲击。

此外，“在商场低迷时间，上市公司也和会过契约转让神志引入投资者或政策和洽伙伴，以兑现产业协同或优化资产结构。也有部分上市公司的大鼓吹通过契约转让股份来处欢喜务问题，如偿还质押融资或扩充质押回购爽约背负。”姚旭升提到。

不外，上市公司控股鼓吹或大鼓吹向私募基金契约转让股份这类交往也存在一些潜在的风险点。

姚旭升提醒，需要细心几个方面：当先，上市公司鼓吹将股权契约转让给私募基金，可能是一种“绕谈减抓”的神志，这可能对公司的股价和商场信心产生影响。其次，如拟转让的股份存在质押、冻结等情形，契约转让办理的合座经由将会比较繁琐，需要第三方进行配合。同期，私募处分东谈主需要细心合规问题，相配是在减抓新规下，要确保交往合适监管机构的章程。

另外，“由于股份契约转让触及的交往金额较大，时辰较长，保护交往过程中的资金安全尤为热切。不错通过成就共管账户，进行分批付款等神志来保护资金安全。”姚旭升示意。

陈兴文合计，这类交往需要妥善回避内幕交往的嫌疑，因为私募基金在与上市公司鼓吹进行契约转让的过程中，可能会斗争到一些敏锐信息，这就要求私募基金在操作过程中严格盲从干系法律律例，幸免诈欺未公开信息进行交往。

陈兴文还谈谈，私募基金在大规模受让上市公司股权后，其抓股比例可能会对上市公司的股价产生影响，这就要求私募基金在操作过程中保抓透明，幸免通过不正大本事影响股价。