起头：金十数据

　　强盛数据动摇市集预期，好意思联储会否再度“变卦”？黄金涨势不改，下一标的3000好意思元？欧元、英镑行将迎来要害挑战！

　　本周，标普500指数和金价均创下新高，而好意思国企业财报连续走在令东说念主印象长远的说念路上。跟着市集消化好意思国企业财报，市集对好意思联储的降息押注较上一周来说保持安详。市集仍预计好意思联储11月降息25个基点的可能性约为92.3%，高于上周的89.5%。

　　总的来说，本周市集阐发错乱不王人，况且波动越过大。

　　英国数据和欧洲央行利率会议让市集正视了寰球利率环境将出现治愈的事实。由于疲软的通胀数据加重了降息预期，东说念主们预计英国央行的策略将与好意思联储和欧洲央行趋同，这使好意思元再次成为本周的领跑者。跟着11月好意思国大选周边，好意思元最近连续走强。

　　其他巨额商品和金属方面，本周油价连续下滑，寰球经济数据走软以及对亚洲经济增长的担忧再行昂首，导致欧佩克和海外能源署（IEA）再次下调了需求预测。白银冲突32关隘，与黄金肖似，一些分析师预计贵金属将来12个月将依旧保管涨势，致使将白银的标的价定在45好意思元/盎司。

　　外汇方面，如前所述，好意思元本周连续飞腾，日元履历了剧烈的价钱波动，不外这种波动立即遭到了日本外汇官员的责备。

　　以下是新的一周里市集将重心缓和的要点（均为北京时期）：

　　央步履态：好意思联储年内降息两次预期运挪动摇！3000好意思元的黄金行将到来？

　　好意思联储：

周一20：55，2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在2024年好意思国证券行业和金融市集协会（SIFMA）年会前发表谈话并参加主理的问答方法

周二01：00，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表谈话

周二05：05，2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济和货币策略远景发表谈话

周二22：00，2026年FOMC票委、费城联储主席哈克在费城联储主办的第八届金融科技年会上谈话

周三21：00，好意思联储理事鲍曼在费城联储主办的第八届金融科技年会上发表谈话

周四00：00，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金就“意志社区学院的影响 ”发表谈话

周四02：00，好意思联储公布经济情状褐皮书

周四20：45，2024年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在一场举止上致接待词

周四23：00，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比在一场年度会议上致接待词

周五22：00， 2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表谈话

　　本周，好意思国公布了好于预期的“恐怖数据”和初请数据，这激励了东说念主们对好意思联储将来降息旅途的怀疑，即好意思联储是否还需要年内降息两次。这一变化可能值得缓和，因为本周照旧有诸多好意思联储官员强调——好意思联储需要保持严慎。

　　好意思联储理事沃勒合计，好意思联储在降息方面应比九月份会议时愈加严慎，若是通胀低于2%，但这是不太可能的情况，或者劳能源市集恶化，好意思联储不错提前降息，但若是通胀有时上升，好意思联储可能会暂停降息。

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利则表现，进一步“限度”的降息似乎是适合的。旧金山联储主席戴利表现，跟着通胀和劳能源市集降温，好意思联储必须保持警惕以爱戴经济增长。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克更是表现，预计本年只会再降息一次25个基点。

　　对此，Evercore ISI合计，对好意思联储的降息幅度将减少的市集担忧被夸大了，由于好意思联储但愿保持强盛的劳能源市集，本年还有强有劲的意义援助好意思联储进一步降息两次。

　　Evercore ISI分析师在周五的一份敷陈中表现，“咱们合计市集对11月和12月好意思联储降息的波动被夸大了。咫尺来看，11月的降息相称笃信，12月的降息也极有可能，尽管跟着更多数据积蓄，降息并不一定板上钉钉。”

　　下周，好意思联储的褐皮书是最大的事件。此外，诸多好意思联储策略制定者也将发表谈话，这可能会增多市集的波动性。

　　Evercore ISI合计，好意思联储不太可能被最近的数据所傍边，因为好意思联储的首要标的是将利率回落到“更中性的水平，以在通胀归来标的水平的同期保管强盛的劳能源市集”。

　　与此同期，咫尺的利率水平仍然遏制着好意思国咫尺的经济增长和通胀。分析师表现，与“即使在短期内对中性水平的庞大见解比较，本色利率仍然显贵高企。“因此，咱们合计在12月之后，好意思联储有浓烈的倾向在连结两次会议上稳步降息至4.25%至4.5%的水平，然后斟酌放缓降息速率。”

　　尽管本年第一阶段的降息似乎更为笃信，但第二阶段的降息将愈加严慎。

　　分析师表现：“更精细入微的判断将在从4%-4.5%降至3-3.5%的第二阶段走漏出来，届时好意思联储将更多地了解中性水平，并将不得不斟酌怎么保持动态的精粹定位，包括应酬特朗普的策略冲击（若是特朗普成效）。”

　　对于黄金，华尔街险些一致看好，而在连结三周对黄金势头的信心松开之后，绝大多数散户的激情也回到乐不雅区域。

　　SIA Wealth Management首席市集策略师Colin Cieszynski表现，“我看好将来一周的黄金。刻下的涨势似乎赓续不断，跟着价钱冲突新高，况且莫得什么值得认果真事情，对于黄金来说最重要的是，此次飞腾是由其兑系数货币（而不单是是好意思元）庞大增值激动的。就本周而言，欧洲央行降息激励了黄金价钱飙升。”

　　ActivTrades高等分析师Ricardo Evangelista合计黄金面对鄙俚的援助环境， “诚然很难笃信贵金属本周飞腾2%背后的单一驱开赴分，但显着有几个身分在起作用——地缘政事不安详、要害地区经济增长乏力、央行策略转向，以及最近围绕好意思国总统大选的不笃信性都是变成这种情况的原因。相关特朗普可能行将赢得大选的传言进一步刺激了黄金需求，将其推至历史高位，面对这位共和党候选东说念主重回白宫的可能性，市集正在转向黄金，这是终极避险资产。”

　　花旗银行也浓烈看好黄金后市阐发，花旗寰球巨额商品商量主宰Max Layton预计，将来6-12个月金价将达到3000好意思元/盎司，在好意思国和欧洲经济高度不笃信之际，作为一种金钱储存技能，黄金的ETF和投资需求将受到提振。Layton补充称，预计将来三个月银价坚强盛上扬至35好意思元/盎司。

　　其他央行：

周三21：45， 加拿大央行公布利率决议和货币策略敷陈；22：00加拿大央行行长麦克勒姆召开货币策略新闻发布会。

　　在最新公布的加拿大CPI数据公布后，市集对加拿大央行将在10月会议上降息50个基点的预期变得愈加坚定。尽管如斯，市集并不完全信托该央行会摄取如斯大幅度的步履，因此，不才周三加拿大央行的决定出炉之前，市集存在一些不笃信性。

　　从名义上看，加拿大经济情状并不睬思。自2022年底以来，经济增长最多只可算得上是冉冉增长，休闲率从疫情后的低点4.8%上升至约6.5%。更重要的是，加拿大央行在遏制通胀方面取得了很猛进展，通胀率在9月份降至3年半以来的低点1.6%。

　　加拿大央行行长麦克勒姆致使在前次会议上表现，策略制定者“准备摄取更大的措施”。此外，加拿大央行的走访夸耀，在需求疲软的情况下，企业仍然越过悲不雅。

　　但是，也有迹象标明最厄运的时期可能照旧由去，因为加拿大本年的GDP增长强盛，服务东说念主数在连结两个月下降后再次上升。一些投资者还对9月份的中枢通胀办法持平感到失望。系数这些都可能被视为收尾进一步降息50个基点的空间，即使策略制定者在10月会议上援助降息。

　　对于加元来说，任何鹰派的有时举动都可能提供急需的提振，因为它照旧从9月份的峰值着落了约2.6%。但降息50个基点是最有可能的效果，尽管市集只须化了75%。因此，若是预期得到证明，加元可能会承压。

　　但投资者也将密切缓和加央行对将来降息的任何示意。若是麦克勒姆连续为进一步降息50个基点打开大门，这将使加元面对更深端倪的看跌趋势。但是，若是他对于经济远景显得愈加乐不雅，投资者可能会对将来几个月的降息预期进行订价，这可能提振加元。

　　重要数据：PMI数据恐再相沿好意思元，欧元、英镑迎来要害挑战！

周一09：00，中国至10月21日一年期贷款市集报价利率

周一14：00，德国9月PPI数据

周一22：00，好意思国9月谘商会越过办法月率

周二22：00，好意思国10月里奇蒙德联储制造业指数

周三22：00，好意思国9月成屋销售总和年化

周三22：30，好意思国至10月18日当周EIA原油库存

周四09：00，中国9月Swift东说念主民币在寰球支付中占比

周四15：15-16：30，法国、德国、欧元区、英国10月PMI初值

周四20：30，好意思国至10月19日当周初请休闲金东说念主数

周四21：45，好意思国10月标普寰球制造业、服务业PMI初值

周四22：00，好意思国9月新屋销售总和年化

周五07：01，英国10月Gfk奢华者信心指数

周五07：30，日本10月东京CPI

周五16：00，德国10月IFO贸易景气指数

周五20：30，加拿大8月零卖销售月率、好意思国9月耐用品订单月率

周五22：00，好意思国10月密歇根大学奢华者信心指数终值、好意思国10月一年期通胀率预期终值

　　好意思国下周的经济数据较为清淡，比较重要的将是定于下周四公布的PMI数据。投资者将仔细分析这一敷陈的细节，以赢得服务业和制造业部门服务情状和价钱压力的最新信息。因为一些投资者合计好意思联储11月和12月降息25个基点并非定局。

　　若是PMI数据连续出现超预期阐发，好意思元可能会对其他货币攀升至新高，因投资者可能会进一步缩减对好意思联储的降息押注。

　　但是，由于10月终末一周之前莫得重要的数据发布，任何市集反馈都可能较为和煦，来往员可能更缓和企业财报。其他值得缓和的数据包括周三的成屋销售、周四的新屋销售和周五的耐用品订单数据。

　　对于好意思元，荷兰海外银行合计，除非市集对好意思联储降息修起信心，不然好意思元短期内不太可能会出现大幅下行修正。咫尺的风险是，若中枢PCE和10月非农略有上升，市集可能会遴荐消化11月或12月仅降息一次的预期。不外，这对好意思元的上行风险并不像好意思国大选那么显着。该行合计，在好意思国大选前部分避险措施可能会导致一些圮绝性资金流入好意思元。即便好意思元指数可能会出现小幅和倏得的治愈，但其很可能在将来几周内攀升至104-104.5上方。

　　欧洲下周也将公布一系列PMI敷陈，若是该地区10月份的PMI数据通常令东说念主失望，投资者笃信会强化他们对欧洲央行将来几个月将进一步降息的押注。因为欧元区上个月的PMI敷陈相称厄运，这促使欧洲央行更正了对连结降息的见解，此前在9月份会议上，官员们曾示意不会摄取这么的步履。

　　欧洲央行咫尺照旧降息三次，累计降息75个基点，其将来还会有更多宽松措施，因为通胀和增长风险都倾向于下行。

　　高利率照旧对欧元区经济变成了影响，但跟着企业运转感受到假贷资本下降带来的缓解，该地区的最大经济体——法国和德国正在悉力应酬其他问题。德国制造商正在悉力保管在寰球舞台上的竞争力，在法国，政事悠扬给企业带来了不笃信性。

　　欧洲咫尺的情状对决策者来说仍然相称令东说念主担忧。除非下周四的PMI数据夸耀企业信心正在修起，不然欧元可能会连续走弱。来往员还将密切缓和将于下周五公布的德国IFO贸易景气指数。

　　对于英国，英国经济办法最近呈现出横暴各半的时事，但通胀的走势则更为阐明。9月份，中枢CPI指数同比增速跌至英国央行2%的标的以下，服务业CPI也大幅下降。即使经济再次出现增长势头，英国央行险些笃信会连续降息。

　　但是，经济的强盛进程仍将决定英国央行宽松的要领，这对英镑至关重要，因为若是经济增长赓续，英国央行可能不像其他主要央行那样需要屡次降息，从而在中期内连续相沿英镑。

　　英国9月服务业和制造业PMI指数均略有下降，但仍高于50。若是10月PMI数据有所改善，这可能会匡助英镑在周四还原部分近期亏欠。但任何反弹都难以走远，因为市集预期英国央行将在11月7日降息。此外，英镑来往员还需密切缓和英国央行行长贝利的谈话，他将在将来一周内发表屡次谈话。

　　重要事件：哈马斯又一素质层遇刺，中东媾和谈判再度开启

　　拜登政府周五强调，以色列杀死哈马斯最高素质东说念主将为媾和致使始终处罚加沙干戈开发说念路，但这一远景依旧很脆弱。

　　好意思国国度安全委员会发言东说念主约翰·柯比将辛瓦尔视为“达成媾和公约的主要阻难”，并指出他周三在被围困的巴勒斯坦疆域上的去世“不错为媾和公约提供一个挪动点”。

　　拜登还顶住国务卿布林肯赶赴该地区寻求冲突，他表现“当今是连续前进的时候了”，并号召“把这一刻算作一个契机”。

　　以色列表现周三在加沙击毙了辛瓦尔，但是，以色列和哈马斯都莫得抒发出罢手战斗的号召。

　　以色列总理内塔尼亚胡表现，“咱们眼前的奇迹尚未完成。”他说，哈马斯应该不再粗略统治加沙，大要1000名东说念主质仍需要救助。据信，数十名东说念主质还在世。

　　哈马斯副素质东说念主哈利勒·哈亚表现，辛瓦尔的糟跶为连续“安稳咱们的东说念主民”的战争提供了新的能源，直到巴勒斯坦国建立。他说，东说念主质“不会复返，除非对加沙的侵扰罢手，以色列从飞地撤军，以色列监狱中的巴勒斯坦囚犯被开释。”

　　辛瓦尔被杀还处于中东干戈推广至黎巴嫩的冲突的一个重要时刻，经由一年的跨境小范围冲突，以色列升级了对真主党的攻势。

　　尽管媾和仍难以终了，好意思国官员承认，他们但愿辛瓦尔的沦一火可能为加沙问题开发一条更经久的处罚有预计打算，而阿拉伯国度也将参与其中。

　　“但愿该地区国度粗略挺身而出，”好意思国国防部长奥斯汀周五对记者表现。 “好意思国很可能也不错阐发一定的作用，但对于这将是什么以及它将是什么形状，咱们将不得不与咱们的盟友和蛊惑伙伴蛊惑来笃信范围。”

　　柯比表现，拜登咫尺的重心是开释东说念主质并终了媾和，但布林肯和他的团队正在悉力处罚对于“后中东时间”的问题，以便加沙“不错由对巴勒斯坦东说念主负责确当局和机构来治理”。

　　另外，全宇宙都在恭候以色列因10月1日的导弹病笃而对伊朗进行袭击，拜登表现，他掌捏了以色列对伊朗10月1日导弹病笃的预期反馈的细节，但终止公开共享这些细节。

　　在辛瓦尔被杀的数小时后，真主党表现，该组织与以色列的扞拒正参加新阶段，其致使在周六对准了内塔尼亚胡位于特拉维夫北部沿海城镇的别墅，但这一病笃并未变成东说念主员伤一火。

　　公司财报：

　　好意思股Q3财报季来袭，特斯拉（TSLA.O）、波音（BA.N）、AT&T（T.N）等将于下周放榜。华尔街来往员在消化无数公司事迹和好意思国经济保持强盛的迹象后，将好意思股推向了2024年以来最长的周涨幅。

　　在“玄色星期一”股市崩盘37周年记挂日的前夜，好意思股创下历史新高，大多数主要板块都出现飞腾。标普500指数连结第六周飞腾。

　　标普500指数盈利增长的主要能源仍来新生型股，机构预计，“七巨头”预计第三季度利润将增长18%。诚然其他公司预计将仅终了1.8%的盈利增长，但预计其事迹将在2025年第一季度加快至两位数增长。

　　据好意思国银行公司策略师哈特内特称，鉴于特朗普赢得好意思国总统大选和共和党胁制国会的可能性越来越大，投资者已运转增持在特朗普2016年胜选后繁茂发展的资产。

　　哈特内特在一份敷陈中写说念，往常一周的价钱走势夸耀，银行、袖珍股和好意思元正在“抢跑2016年的牛市行情”。2016年11月，特朗普慑服克林顿赢得大选后，好意思国股市和好意思元立即飙升。

　　标普500指数飞腾0.4%，创下2024年以来的第47个历史新高。纳斯达克100指数飞腾0.7%。说念琼斯工业平均指数险些莫得变化。罗素2000袖珍股指数周五阐发欠安，但本周飞腾了近2%。

　　尽管标普500指数本年接连创下历史新高，但筹画投资者激情的办法夸耀，斟酌到好意思联储、地缘政事和好意思国大选的不笃信性，市集激情依然低迷。但是，本周，乐不雅激情重燃，尽管那时机对于股市来说发出了看跌信号。

　　瑞银寰球金钱管束指出，“咱们合计，好意思国股市的环境依然成心。盈利增长正在扩大。诚然大选效果增多了一层不笃信性，但咱们合计，大选产生的任何潜在策略变化都不会显贵更正环境。从十足水平来看，估值很高，但咱们合计，斟酌到宏不雅环境，这些估值是合理的。”

　　LPL Financial合计，若是科技行业的阐发弱于预期，并在财报中给出较弱的指引，投资者和来往员不太可能会“FOMO”。

　　她说：“跟着咱们越来越接近超买时刻办法，回落可能会提供一些相沿，因为咱们将参加一个至关重要的财报周，且越来越接近大型科技公司发布财报，咫尺重要的是，大型科技公司对将来的瞻望。”

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包袱裁剪：郭明煜